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国债期货促进货币政策利率传导了吗— 基于国债期货、现货与回购市场联动的视角

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摘要:

国债期货是基础性利率风险管理,直接反映了市场对国债收益率的预期, 是成熟市场中央银行观察货币政策操作效果的重要参考。本文利用TVP-VAR模型进行 实证研究,测度回购市场利率、国债收益率、国债期货收益率之间联动关系的动态演进特 征。研究表明,国债期货上市以来,国债期货市场对回购市场利率变化均能做出正向反 馈,显示较强的市场成熟度。同时,债券市场对回购市场利率变化的敏感性增强,使货币 政策的利率传导更加顺畅。

作者: 曾芸 霍达 袁绍锋
作者单位:
期刊: 世界民族
年.(期):页码 2019.(6):98-108
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