基于 ２００６－２０１８ 年中国 Ａ 股上市公司的样本数据，本文使用处理效应模型 和动态面板数据模型研究了董事责任保险对公司价值的影响。 结果表明，在考虑了保险 变量的内生性之后，董责险对公司价值增长有显著正向作用。 但对于“四大”审计、独立 董事比例较高和国企性质的公司，董责险的公司价值增长效应会被削弱。 进一步就董责 险对公司价值影响的中介机制进行研究发现，董责险一方面直接对公司价值产生积极影 响，另一方面通过促进公司创新活动和风险承担水平间接促进公司价值增长。 本文关于 董责险的公司价值增长效应及其作用机制的结论，可以为企业管理风险和监管部门完善 董责险制度提供决策依据。

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