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- 基于央行调查数据的通胀预期转化 ：算法基础与理解分歧
- [摘要]基于 中国人民银行调查数据计算出的通胀预期，被广泛应用于通胀预期管理和货 币政策 分析 等 重要 研 究 中。但 是调 查 数据 转化 为通 胀预 期 需要使 用现 实通胀 率作为计算基础 ，进而通过统计算法获得通胀预期序列。因此，通胀预期的转化与计算过程是否科学．对相关研究结论是否可信至关重要。本文基于调查数据转化为通胀预期的算法过程 ，运用 2000年 l季度至 2014年 3季度 的相关数据 ，得到三点结论 ：第一，通胀预期的计算必须使用 同比通胀率，如果使用环比数据计算，获得 的预期通胀 率预测误差是同比数据 的4倍 ；第二，基于全 国或城市 CPI的转化结果没有显著差异，不存在必须使用后者 的 问题 ：第 三 ，通 胀预 期 调研 数据 的计 算基 础 -9人 民银行 现 行调 查 问卷 内容 的设 计存在不 匹配之处，问卷内容存在理解歧义 ，改进调研 问题 的具体 内容可 以消除理解歧义并解决 不 匹配 问题 。
- 作者：
张成思 党超
- 全文[ PDF 0.77 MB ] 2016,8(1):1-12 共有 319 人浏览
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- 中国特色社会主义政治经济学三问
- [摘要]本文认为，只有创造性地运用 马克思主义政治经济学方法论 ，立足中国国情 ，一切从实际出发，对各种经济思想兼 收并蓄 ，才能不断开拓 当代 中国马克思主义政治
经济学新境界 ，推进 中国特色社会主义政治经济学的研 究，从而对 中国特色社会主义基
本经济制度做出科学的解释，对改革开放与经济发展给予理论指导。
- 作者：
蔡继明 靳卫萍
- 全文[ PDF 0.78 MB ] 2016,8(1):13-23 共有 514 人浏览
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- 希腊悲剧
- [摘要]截 至 2015年 3月 ，希腊 已经 从欧 盟 、国 际货 币基 金 组织 和 欧洲 中央 银行 的救助计划 中获得 了总额 3250亿欧元的援助，但其经济状况却并未得到 改观。本文对希腊债 务 危机 的 救助 计 划及 其 绩效进 行 了评估 ，认 为 当前 希腊 经 济 已经 陷入“荷 兰病 ”，救 援资金 的流入 无 助于 降低 其 生产成 本 ，提高 其 国际 竞争力 。 文章还 对希 腊 退 出欧元 区的前景 和 当前 危机 的解 决 方案进 行 了探 讨 。
- 作者：
汉斯一维 尔纳 ·辛恩
- 全文[ PDF 0.00 MB ] 2016,8(1):24-54 共有 236 人浏览
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- 即期汇率对央行中间价的背离强度研究— — 兼评“8．11”中间价...
- [摘要]中央银行对即期汇率 围绕 中间价波动有上下幅度 限制。这种幅度 限制在逐步放宽，即期汇率对中间价的背离及背离强度包含着丰富的信息。本文分析 了人民币汇率形成机制变迁过程 中，即期汇率对 中间价 背离强度 的统计特征 。并利用 EGARCH—X模 型分析背离强度 的影响 因素。发现中间价能够 引导人民币汇率预期 ，但是有效性在减弱；“8．11”中间价报价改革是 为 了提升 中间价 的市场化程度和对即期 汇率的引导作用 ．增强其基准性；美元 的背离强度对其他货币的背离强度具有单 向的信息引导关系；中央银行 的政 策取 向和 NDF汇 率对 背 离强度 有 显著 影 响 。政 策建 议包 括进 一步 完善 中 间价形成机制 ，提高外汇市场的对外开放程度 ，对更多货币采用直接交易，加强对异常资本流动的监管等。
- 作者：
周先平 陈学文 黄艳芳
- 全文[ PDF 0.67 MB ] 2016,8(1):55-66 共有 258 人浏览
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- 人民币加入 SDR货币篮子及其对金融改革的影响
- [摘要]特别提款权(SDR)具有超主权货币的特性和制度基础，有利于完善国际货币体系，但是，其货币篮子的构成及定值机制 已不再适应全球经济格局的演变和发展。2015年 11月，人 民币顺应趋势顺利加入 SDR货币篮子 ，人 民币加入 SDR后的相关改革成为国际社会 的重大关切。人 民币加入 SDR在 中长期有利于人 民币国际化、国内金融体系改革和国际货 币体系的完善 ，其成本 主要在于潜在的资本项 目与市场开放 可能引致的风险。人 民币加入 SDR后，国内金融体 系存在的要素价格市场化、基础设施建设 、资本项 目开放 、金融风 险应对 以及 内外市场统筹等问题的改革的急迫性和统筹性更加凸显。总体而言 。人民币加入 SDR对于完善国内金融市场体 系有重要促进作用。
- 作者：
郑联盛
- 全文[ PDF 1.02 MB ] 2016,8(1):67-80 共有 244 人浏览
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- 货币政策调控与融资结构变化——基于企业所有制与规模差异的研究视角
- [摘要]中国人民银行自 2010年 开始 采取 了一 系列 紧缩 性货 币政 策 ，来 对 宏观 经
济过热与流动性过剩进行调控。本文以人 民银行 2010年第 四季度至 2011年第三季度 的
货币政策调控为 自然实验的研究对象 。通过采用倍差法的检验策略，考察 了货 币政策调
控对制造业上市企业融资结构的影响。由于不 同所有制与规模的企业面临显著 的信贷约
束与融资能力差异，本文强调货币政策调控对这些异质性企业 的融资结构的区别性影
响。研究发现：紧缩性的货币政策调控将导致 民营企业和 中小企业的融资结构 出现较为
明显的调整 ，即外源融资 占比、企业总债务率以及有息债务率均呈现 出下降的趋势，尤其
是民营企业表现得更为显著 ，而对国有企业和大企业的融资结构变化则影响不明显。该
结果不仅证实 了融资结构这一微观基础的存在性 ．而且也揭示 出作为调控对象微观企业
的行 为 变化 ，为客 观 理解 宏观 货 币政 策调 控 的微观 影 响提供 了难 得 的经验 证据 。
- 作者：
徐文舸 包群
- 全文[ PDF 0.86 MB ] 2016,8(1):81-98 共有 354 人浏览
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- 基于 TGARCH—M模 型的股票型基金投资风格漂移动态识别及原...
- [摘要]股票型基金投资风格随市漂移 已成为一种常态，故动态识别基金风格漂移现象具有重要意义。本文构建 了识别投资风格漂移的TGARCH—M模型。并选取 2006年之前成立的开放式股票型基金作为样本，将 2006～2015年的股市行情分为上涨、下跌、回调、震荡、再次上涨五个 阶段，利用 TGARCH—M模 型对这五个阶段及整个期间的样本股票型基金投资风格漂移和收益率波动情况进行 了动态验证。结果表明该模型能够较好识别投资风格漂移现象：占比 85．71％的基金在长期均发生 了风格漂移，在股市下跌阶段漂移现象更为严重 ，而在股市上涨阶段大部分基金 可以坚持投资风格 。同时风格漂移与收益率的波动大小无必然联 系。最后 ，本文进一步分析 了投资风格漂移的可能原因，并对监管投 资风格漂移现象给 出了相关建议。
- 作者：
许林 邱 梦圆 吴栩
- 全文[ PDF 0.75 MB ] 2016,8(1):99-115 共有 227 人浏览
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- 美日城镇土地价格差异及其启示
- [摘要]本文通过 比较美 日城镇土地 利用 不 同模 式 ，指 出它们 的形成原 因与经济效应 的差 异。本文认为 ，城镇土地 利用生产 要素化产生 的效 应优于资产化 。在 国内，城镇 土地利 用 资产化倾 向明显，对 中国国 民经济 的健康 发展也 带来 了很大 的消极 影响。 中国城镇土地利 用应该 生产要 素化 ，其改革 需要和 反腐 以及政 治体 制 改革协 同推 进 。
- 作者：
顾书桂
- 全文[ PDF 0.56 MB ] 2016,8(1):116-123 共有 177 人浏览
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