本文利用 2008 ~ 2021 年银行间 7 天同业拆借加权平均利率日度数据测算出我国货币政策不确定性程度，并考察其对于企业投资效率的影响。研究发现，货币政策不确定性会显著降低企业的投资效率，这一结果在替换相关变量、考虑模型内生性、宏观经济波动以及其他政策冲击等因素影响后依然稳健。机制分析发现，期限错配加剧、信贷可得性下降以及贷款成本上升是上述影响的作用渠道。基于手工整理与文本分析的方法，本文构建了央行沟通频率与预期管理强度两个指标，发现两者均能有效缓解货币政策不确定性对于企业投资效率的负向冲击。同时,“双支柱”调控框架下，无论是数量型货币政策还是价格型货币政策，与宏观审慎政策搭配使用时均能提升企业投资效率。进一步分析发现，货币政策不确定性对于投资不足、市场地位较低、信息不对称程度较高以及民营企业的影响更大。本文的研究对于我国货币当局“精准施策”、夯实“六稳”工作具有一定的政策启示，同时也为我国实施“双支柱”调控的有效性与科学性提供了一定的经验证据。

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