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塞勒与米勒关于投资者情绪的争论
| 英文标题： | |
| 摘要： | <p><span style="font-family: Tahoma; font-size: 13px; background-color: rgb(255, 255, 255);">本文主要介绍和评述塞勒与米勒在20世纪90年代初关于投资者情绪的争论。双方争论的核心是，封闭式基金折价变动（封闭式基金之谜）与小盘股（小企业效应）超额收益之间相关性在统计上和经济上的显著性。塞勒认为，投资者情绪可以很好地解释封闭式基金之谜的全部四个部分；而且通过实证检验表明，封闭式基金折价幅度与小企业股票收益之间存在显著的负相关关系，因此封闭式基金折价反映了投资者情绪。而米勒通过实证检验表明，封闭式基金折价与小企业股票收益之间的关联是微不足道的，所以投资者情绪在经济上并不重要。塞勒和米勒争论的实质，是正统金融学理论中“有效市场假说”与行为金融理论的正面交锋，也是经济学中理性主义和行为主义之争的一个缩影。</span></p> |
| 英文摘要： | |
| 作者： | 张琦李仁贵 |
| 作者单位： | |
| 期刊： | 金融评论 |
| 年.期:页码 | 2017,9(6):47-59 |
| 中图分类号： | |
| 文章编号： | |
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| 英文关键词： | |
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