针对如何构建维护金融稳定的宏观调控框架这一问题，现有研究对财政政策的关注明显不足。本文从金融稳定视角出发，在同一DSGE模型框架下细致刻画了财政政策、货币政策、宏观审慎政策，以脉冲响应图和社会福利损失函数为分析工具，深入分析各宏观政策工具的效果以及政策当局之间的协同效果，在此基础上研究中国宏观金融安全体系构建中的一些关键问题，并进一步讨论了构建三支柱调控框架的必要性。研究表明：第一，扩张性财政政策的效果显著，但也会通过土地财政与政府债务两个渠道对金融稳定产生负面影响；第二，仅依靠双支柱调控框架应对金融风险还不够审慎，应构建包含房产税政策、财政整顿政策的宏观调控框架，以强化财政政策在金融稳定中的作用；第三，盯住房价与社会总杠杆率的货币政策并不能提升金融系统的稳定性，将宏观审慎政策作为防控金融风险的第一道防线是更为合理的选择；第四，与双支柱调控框架相比，纳入财政政策的三支柱调控框架在维护经济稳定、物价稳定、金融稳定方面的表现均更为出色，因此应当加强财政、货币、宏观审慎政策的配合。

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