影子信贷是近年来银行领域的突出问题，而资产证券化被看作是实现影子 信贷“阳光化”的重要工具。为此，本文从理论上分析了我国资产证券化与影子信贷之间 的关系，提出替代影子信贷是银行开展资产证券化的动因之一，但同时资产证券化对影子 信贷的实际影响将较为有限，进而基于8 3 家商业银行资产证券化和财务数据对上述假设 进行了实证检验。对资产证券化动因的研究发现影子信贷更活跃的银行更倾向于证券 化，但是针对影子信贷影响因素的研究表明前期进行过证券化的银行后期影子信贷没有 明显降低，因而实证结果支持理论假设。实证分析中，本文还发现另外一个值得关注的现 象，即越需要化解影子信贷的中小银行，却越少使用资产证券化工具。因此本文提出当前 用资产证券化来实现影子银行阳光化的重点之一是应采取多种方式降低资产证券化相关 的成本和费用，为银行尤其中小银行开展资产证券化创造更有利的条件。

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