影子银行是信贷配给条件下民营企业融资的代偿性制度安排，治理影子银 行风险将导致民营企业融资约束进一步收紧。本文构建了一个引入“信贷配给强度”的 DSGE 模型，提出信贷配给强度是驱动影子规模变动的重要动因，金融监管对民营企业融 资的影响程度受信贷配给强度影响，治理信贷配给问题可以缓解金融监管与民营企业融 资间的政策冲突，并在长期内实现影子银行的自我抑制。“十四五”时期应以大力发展普 惠金融为契机，探索纠正信贷配给的制度化政策框架; 改革优化政策性金融体系，搭建支 持民营中小企业的信用供给基础设施。

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