本文发现个人投资者出生城市的优越宏观经济环境对其投资收益有明显 的提升作用。优越的成长环境让个人投资者能更好地规避交易行为偏差，从而在股市获 得更高的收益。在买入交易方面，出生地G D P 高的投资者的换手率明显较低，受过度交 易危害较小。在卖出交易方面，出生地G D P 高的投资者因为自小接触较高的收入及消费 水平，风险忍耐度更高，会更倾向于持有浮盈的股票以期得到更高的收益，但也更不急于 卖出浮亏的股票实现亏损。实证发现两种效应相互作用的结果是降低了处置效应偏差。 优越成长环境的经济发展可以有效改善投资者在买卖交易上的行为偏差，且这种影响在 控制了收入、文化水平和自身经验积累后仍起到显著作用。

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