本 文从 国际货 币功 能的角度 出发 ，借 鉴外汇储备 币种构成的相关研究方 法，对本国居民以本 币发行的国际债券 占比的影响 因素进行 了跨国实证分析。研 究表明， 惯性效应和网络效应对本 币发行的国际债券 占比具有显著影响。全球金融危机对国际债 券币种结构产生 了重要影响 ，危机前后币值对外稳定性都具有显著影响。尽管惯性效应、 网络效应 以及币值稳定性在发达 国家和发展 中国家的显著性依次递减，但控制金 融结构 后各变量 的结果仍较为显著且稳健。由此表 明发展 中国家并 不必然受到货币错配“原 罪”的困扰。 目前 ，过于依赖 贸易结算和离岸 中心的人 民币国际化模 式制约 了人 民币价 值储藏职能的发挥。应大力发展人民币国际债券市场 以丰富人民币回流机制 ，促进人 民 币 国际化水 平 的提 高。

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