大量理论和实证研究证明银行情绪能够通过影响信贷供给引起信贷周期 波动。在中国的银行主导型金融体系下这一效应是否存在？本文选取中国人民银行公布 的《银行家问卷调查报告》数据，利用主成分分析构建了银行情绪指标，并进一步采用交 叉谱分析对银行情绪与不同性质信贷指标间的相关性及“领先-滞后”关系进行检验。主 要结论与启示有:银行情绪波动明显领先于信贷周期波动，是其前瞻性指标；银行情绪与 金融机构人民币贷款和信贷型影子银行的波动关联性最强，但相关性方向相反，表明银行 情绪在监管宽松的表外业务中得到了充分释放，这不仅增加了系统性金融风险，而且削弱 了货币政策等宏观调控政策的有效性;应将银行情绪视为系统性金融风险的监测指标，纳 入到预期管理和宏观审慎监管工具箱。

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