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中小股东异议与高管薪酬业绩敏感性——来自薪酬议案投票的经验证据
| 英文标题： | |
| 摘要： | <p>在资本市场投资者保护与公司治理机制不断完善的背景下，如何提升中小股东参与治理的有效性成为监管与学术界共同关注的问题。本文手工搜集上市公司中小股东对公司薪酬议案的投票详情，检验中小股东异议投票的实际治理效应。本文研究发现，中小股东在薪酬议案上的异议投票能够提升高管薪酬业绩敏感性。机制检验结果表明，中小股东异议通过提高分析师关注度、增加媒体报道并强化监管关注，形成多元外部监督合力，促使管理层重新审视薪酬安排，进而提升薪酬契约的合理性与激励有效性 。异质性检验结果表明，在信息质量较高、内外部治理机制相对薄弱以及企业业绩下滑的情境下，中小股东异议对薪酬业绩敏感性的促进作用更为显著 。本文研究表明，中小股东异议能够发挥实际治理效应，并为中小股东维护自身权益及完善中小投资者保护制度提供了理论支持和经验证据。</p> |
| 英文摘要： | |
| 作者： | 马云飙 梁依 杨思远 |
| 作者单位： | |
| 期刊： | 金融评论 |
| 年.期:页码 | 2026,18(5):51-91 |
| 中图分类号： | |
| 文章编号： | |
| 关键词： | 投资者保护中小股东异议 薪酬业绩敏感性 |
| 英文关键词： | |
| 项目基金： | |
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