改革开放以来，中国经历了长达四十余年的高速增长期，成功实现第一个百年目标，取得举世瞩目的成就。党的二十大报告指出，“中国共产党的中心任务就是团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”。要想实现第二个百年目标，就需要中国经济的跨越式发展，需要实现2035年人均国内生产总值翻一番，达到中等发达国家水平和2050年人均国内生产总值翻两番，达到发达国家水平的发展目标。

2022年以来，中美以美元计价的GDP之比显著回落引发学术界、政策界和市场人士的广泛关注。经济赶超离不开国内经济增长和实际汇率升值两大要素。国内经济平稳增长是实现经济赶超的根本，而实际汇率不仅会通过影响经济增长的源泉对其产生重要影响，还在统计层面对经济赶超产生放大或收缩作用。未来如何提升潜在经济增速，并充分发挥实际汇率在经济总量赶超中的作用，缩小中美GDP差距成为市场和政策部门关注的重点。

本文以美元计价的实际GDP总量为研究对象，使用1960—2021年全球191个经济体数据，考察了实际汇率升值对经济增长的内在影响和在实现经济赶超中的统计作用。研究发现，第一，实际汇率小幅升值对实现经济总量赶超具有重要作用。总体来看，实际汇率升值4%左右不仅能够促进本国经济增长，还能在统计层面发挥拉动作用，进而有利于经济总量赶超。第二，经济增长是实现经济赶超的根本手段，但实际汇率在统计层面发挥着重要的放大或缩小作用。从统计层面来说，长期来看，以本币计价的实际GDP增长率以接近八成的贡献度在实现经济赶超中占据主导地位，实际汇率的贡献度约为两成。随着全球经济增速趋势性下行，实际汇率在统计层面发挥的作用进一步提升。更为重要的是，在危机期间，实际汇率贬值叠加本国经济增速放缓会进一步减慢经济赶超步伐。第三，在经济发展的特定时期，存在着最优的赶超模式组合。从全球经验来看，经济实力主导型是占比最大、最合理的经济增长模式。在该模式下，国内经济主要表现为名义汇率轻微贬值和适度通货膨胀，且通胀水平盖过名义汇率贬值幅度，从而保证实际汇率小幅升值，并在统计上有正向作用。第四，本币计价实际GDP增速和实际汇率升值之间存在权衡取舍，大部分实际汇率主导型经济体难以跨越“中等收入陷阱”。第五，从中日韩经济赶超特征事实看，中国目前面临着更大的压力。日本和韩国在步入高收入国家后，国内经济增速出现明显下降，而中国正处在高收入国家门槛位置，国内经济增速已经出现明显回落，通货膨胀不及预期，实际汇率拉动作用下降，实现经济赶超的压力相对较大。

上述结论启示我们，在关注本国经济增长的同时，应重视实际汇率在经济赶超中的作用。2015年以来，中国结束了经济高速增长和名义汇率升值阶段，进入经济高质量增长和名义汇率双向波动阶段，实际汇率对经济增长的内在和统计作用均有所减弱。未来在国内经济增长占主导的前提下，中国可以走名义汇率适度贬值、适度通胀和实际汇率适度升值的经济赶超路径。在未来，通过国内经济体制改革和对外开放，实现经济动能转化，提高潜在经济增速和实际经济增速仍是中国实现经济跨越的根本保障。此外，在通货膨胀方面，应吸取日本“失去三十年”的教训，避免陷入经济衰退和通货紧缩的境地，保持适度通胀对中国经济总量赶超至关重要；在名义汇率方面，应适度容忍人民币兑美元名义汇率贬值，坚持汇率市场化，注重危机时期的价格管理，避免名义汇率大幅贬值和经济增速下滑的双重冲击。

（原文刊发于《财贸经济》2025年第5期）