信息不对称是中小企业尤其是科技型中小企业融资难、融资贵的主要原因，也是当前提高信贷资源配置效率面临的主要挑战。近年来，信息不对称对信贷资源配置效率的影响日益凸显，政府信息赋能成为破解信息不对称的重要手段。政府部门通过加大涉企信息公开，使银行可以准确获得贷款企业的工商和税务等信息，提高银行判断企业运行状况的能力。既有研究虽关注到信息赋能对信贷市场的积极作用，但多聚焦于客观反映企业生产、经营、信用等情况的镜像型信息，针对政府基于客观信息评选产生的认证型信息及其作用机制的研究仍有待丰富。本文尝试回答的是，认证型信息是否具有信贷引导效应，并分析其作用机制。

本文基于信息不对称理论，阐述政府认证型信息缓解银企信息不对称的机制。信号理论认为，信息优势的第三方可以通过信号向信息匮乏的一方传递信息，从而减少信息不对称，提高市场资源配置效率。在缺乏关于企业质量的直接信息时，银行会依据企业获得的政府支持，来识别高质量企业。政府认证型信息可以向市场传递企业质量信号，减少信息不对称。当银企信息不对称程度较高，发生信贷配给时，政府认证型信息能够缓解信贷配给，提高企业获得贷款的概率；当信息不对称程度较低时，政府认证型信息会刺激银行扩大对企业的贷款规模、降低贷款利率。

本文以某省工业和信息化厅公布的专精特新企业白名单代表政府认证型信息，基于银行—企业配对数据，构建双重差分模型，研究政府白名单对银行信贷的引导效应及其作用机制。研究发现，政府白名单公布后，相比名单外企业，银行对名单内企业的贷款多增加6%，白名单具有显著的信贷引导效应。白名单有助于此前没有贷款关系的银行和企业建立信贷关系，在广延边际上产生作用；也会使银行增加对既有客户的信贷投放，尤其是信息不对称程度较高的企业贷款增加更多，在集约边际上产生作用。机制分析发现，白名单主要是提高银行的贷前风险识别能力，缓解逆向选择。由于未通过名单复核的惩罚效应不明显，白名单对缓解道德风险的作用有限。

上述研究结论对优化宏观经济治理体系，提高信贷资源配置效率具有重要的政策启示。一是政府通过信息赋能，可以纠正市场失灵，降低市场摩擦，尤其是融合客观与主观的认证型信息，能够发挥资源引导作用，将资源引导至高质量发展领域。二是政府白名单的有效性建立在政府评选的能力优势和信息优势之上，要进一步强化白名单评选的严肃性、专业性、权威性。三是要强化政府白名单的动态化管理，建立“白名单+负面清单”双轨机制，实施年度复核与动态调整，强化评选之后的约束功能和治理功能。

本文的理论贡献主要有三方面：一是创新性地从广延边际和集约边际双重视角解析认证型信息的经济效应，拓展了政府信息影响信贷市场的研究维度。二是将政府信息细分为镜像型信息和认证型信息，以政府白名单作为认证型信息的代表，深入剖析并实证检验了其区别于镜像型信息的独特作用机制，弥补了现有研究主要关注镜像型信息的不足。最后，为优化宏观经济治理体系、提升信贷资源配置效率提供了政策参考。

 （原文刊发于《金融研究》2025年第6期）